本周由于国务院下调证券交易印花税的原因，股指展开了强烈的反弹，由最低的2990点上升至最高3658点，并3个多月以来首次站上了5周均线。面对股指反弹已经超过20%，并且在上周四、周五巨量换手后，后市上升空间还后多少，这是一个值得投资者思考的问题。
根据历史经验，每次调整证券交易印花税并不能改能股市运行趋势，所以笔者需要再次强调这样一个观点：这轮并不是反转行情。就目前宏观经济情况来看，通胀压力没有减少，4月份的CPI指数可能反弹至8.4%，市场仍然担忧管理层会推出加息、上调存款准备金等紧缩措施。虽然3、4月份是大小非减持的高峰，另一个高峰可能要到10月份才会出现，但这并不能让投资者掉以轻心。在5月份随着工商银行和交通银行的大规模限售股解禁，是否会拖累股指下跌，这的确是目前市场所担心的。
虽然面对众多宏观、微观面的不确定性，但这并不能使我们失去对后市的信心。在上周三笔者提到股指反弹后仍需一个回试3000点的筑底过程，这正是投资者调仓换股的最佳时机。管理层在3000点附近连续发布两大利好政策，表明3000点应该是管理认可的一个政策底部，跌穿3000点的可能行较低。目前市场信心正在逐步恢复，新基金的申购、证券账户的开户都在稳步上升，基金入市意图明显，这些都表明基金不能过分拉升股指，他们更需要一个震荡洗盘吸筹的横盘行情。
在操作上，笔者基于以上分析，坚持“急涨敢卖”的观点，对待大多数股票，大涨应予以减持。笔者在周四不断向友人强调大多数股票应该在涨停价减持，再逢低吸纳，结果当天轻易取得3%以上的差价，这是震荡行情必须采取的操作策略。在选股上，笔者建议逢低吸纳蓝筹股，不过在蓝筹选择上，投资者必须考虑蓝筹的A-H差价，尽量选择A股溢价较少的品种。毕竟国内通胀压力不减，加息预期明确，反观香港不断下调利率，在目前A-H联动效应明显的情况下，要慎防H股拖累A股下跌的风险。工商银行、中国人寿、招商银行、中国中铁等可以考虑逢低吸纳。对于消费板块龙头，并且不受H股影响的贵州茅台，投资者可以重点关注。
